Americké ministerstvo financí pod vedením ministra Scotta Bessenta dohlíží na spravování největšího vládního dluhu na světě a reguluje vydávání státních cenných papírů. Právě tento úřad nyní čelí historickému milníku: celkový státní dluh Spojených států poprvé v historii překročil hranici 40 bilionů dolarů. K tomuto nárůstu o více než 11 bilionů dolarů došlo během posledních pěti let. V reakci na prudký růst výnosů dlouhodobých dluhopisů a nejistotu na trzích oznámil ministerstvo neobvyklý krok v podobě zdvojnásobení zpětného odkupu svých dlouhodobých cenných papírů.
- Státní dluh USA poprvé překonal hranici 40 bilionů dolarů, což představuje přes 100 tisíc dolarů na obyvatele.
- Výnos třicetiletých amerických vládních dluhopisů vyšplhal na nejvyšší úroveň od června 2007.
- Ministerstvo financí USA reagovalo zdvojnásobením zpětného odkupu dlouhodobého dluhu.
- Americké dluhopisy čelí rostoucí konkurenci ze zahraničí, kde výnosy státních dluhopisů rovněž výrazně vzrostly.
Trh s dluhopisy zvyšuje tlak na běžné spotřebitele
Když vládní instituce potřebují financovat své rozpočtové schodky, nevydávají se do běžných bank, ale prodávají dluhopisy investorům. Výnosy těchto cenných papírů následně přímo ovlivňují úrokové sazby napříč celou ekonomikou.
Rostoucí výnosy amerických vládních dluhopisů se přímo promítají do dražších hypoték a úvěrů na auta pro běžné obyvatele.
Analýza Yale Budget Lab ukazuje, že nárůst federálního dluhu mezi lety 2015 a 2025 zvýšil roční náklady na průměrnou hypotéku v USA o 2 500 dolarů a u úvěru na auto o 120 dolarů. Podle autora analýzy Abhiho Gupty odpovídá celková dlužná částka v přepočtu více než 100 tisícům dolarů na každého jednoho obyvatele Spojených států.
Zahraniční dluhopisy nabízejí čím dál atraktivnější alternativu
Trh s americkými státními dluhopisy, jehož celková velikost dosahovala podle asociace SIFMA v červenci 31,5 bilionu dolarů, byl dlouho považován za bezkonkurenční přístav pro globální kapitál. Velcí investoři, jako jsou penzijní fondy nebo životní pojišťovny, neměli v minulých letech při nízkých úrokových sazbách v zahraničí příliš na výběr. Tento stav se však mění. Podle Iry Jerseyho, hlavního stratega pro americké úrokové sazby v Bloomberg Intelligence, již Spojené státy nejsou jedinou možností na trhu.
Výnosy zahraničních státních dluhopisů totiž znatelně vzrostly. Zatímco srovnatelný americký dluhopis nabízí výnos 5,27 %, třicetileté japonské vládní dluhopisy platí více než 4 %, britské dosahují 5,81 % a německé 3,76 %. Americké dluhopisy tak čelí silné konkurenci v prostředí, kde nejistotu na trhu prohlubují také rostoucí ceny ropy v důsledku konfliktu s Íránem a obavy ze zrychlující se inflace.
Ministerstvo financí zkouší krátkodobá opatření
Výnos třicetiletých amerických dluhopisů dosáhl v reakci na odprodeje ze strany investorů nejvyšší úrovně od června 2007. Ministr financí Scott Bessent proto přikročil k přímému zásahu v podstatě v podobě zpětných odkupů dlouhodobého vládního dluhu, což výnosy dočasně stlačilo níže. Bessent rovněž naznačil, že by k redukci deficitu mohly přispět nové příjmy z cel, a signalizoval možnost v odkupech pokračovat.
Odborníci upozorňují, že zásahy ministerstva financí mohou přinést úlevu v krátkém období, avšak trvalé řešení vyžaduje skutečné snížení rozpočtových deficitů.
Caleb Quakenbush z organizace Bipartisan Policy Center k tomu uvedl, že věřitelé znepokojení absencí plánu na ozdravení veřejných financí požadují od poplatníků vyšší úroky za riziko. To následně zvyšuje cenu dluhu pro všechny ostatní subjekty v ekonomice.
Jaký vliv podle vás bude mít rostoucí zadlužení světových mocností na globální finanční stabilitu? Podělte se o svůj názor v diskusi.
